МЕТОДИ ОЦІНЮВАННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЄКТІВ В УМОВАХ ІНФЛЯЦІЇ

Анотація

Оцінка інвестиційних проєктів в умовах інфляції залишається ключовим викликом для дослідників та практиків, особливо щодо довгострокових, капіталомістких або інноваційних проєктів. Традиційні підходи, що часто припускають однорідну інфляцію та застосовують єдину ставку дисконтування, не здатні врахувати асиметричні та компонентно-специфічні ефекти інфляції на грошові потоки проєкту, що може призводити до упереджених оцінок прибутковості та ризику. У дослідженні пропону­ється комплексна методика оцінки інвестиційних проєктів за умов гетерогенної інфляції, яка інтегрує три ключові інновації: компонентно-специфічне коригування грошових потоків за допомогою дефляторів інфляції, динамічне визначення періодично-специфічних ставок дисконтування на основі рівняння Фішера та застосування сценарного й стохастичного аналізів для кількісної оцінки невизначеності та ризику. Методика дозволяє дисагрегувати доходи, операційні витрати, капітальні вкладення, податки та обігові кошти, забезпечуючи точне моделювання впливу інфляції на кожний компонент. Чутливісний аналіз та моделювання методом Монте-Карло використ­о­вуються для оцінки впливу альтернативних сценаріїв інфляції, надаючи ймовірнісний розподіл чистої приведеної вартості (NPV) та інших показників ефективності. Ілюстративний приклад демонструє, що врахування гетерогенної інфляції суттєво змінює оцінку проєкту порівняно з класичними підходами дисконтованих грошових потоків, виявляючи структурні ефекти, приховані за умов однорідної інфляції. Запропонована методика підвищує точність та об’єктивність оцінки проєктів, покращує обізнаність щодо ризиків і підтримує стратегічне прийняття рішень в умовах інфляційної невизначеності. Дослідження робить внесок у теорію оцінки інвестицій, пропонуючи практичний та надійний підхід, який враховує асиметричну та часозалежну динаміку інфляції та сприяє ефективнішому розподілу капіталу в сучасних економічних умовах.